Birkenstock alza le previsioni, ma i dazi pesano sui margini

Il produttore tedesco di calzature Birkenstock ha continuato ad aumentare il suo fatturato nel terzo trimestre dell'esercizio 2026 e di conseguenza ha alzato le sue previsioni.

Nei tre mesi conclusi il 30 giugno, l'azienda ha registrato un aumento del fatturato del 13% (più 15% a valuta costante) a 719,5 milioni di euro; dopo nove mesi, la crescita è dell'11%, a 1,74 miliardi di euro. È quanto emerge da una nota trimestrale pubblicata oggi, giovedì, dalla casa madre Birkenstock Holding plc, con sede a Londra e quotata alla Borsa di New York. "Nel terzo trimestre abbiamo ottenuto risultati eccezionali, dimostrando ancora una volta la forza del nostro marchio", ha dichiarato il ceo Oliver Reichert.

Il business direct-to-consumer è cresciuto del 14%, raggiungendo 277,7 milioni di euro, più rapidamente del segmento business-to-business, che è aumentato del 13%, a 441,7 milioni di euro. Nel periodo in esame, Birkenstock ha aperto 13 negozi monomarca, arrivando a 124 punti vendita nel mondo al 30 giugno.

Le Americhe si confermano la regione più forte con 347,4 milioni di euro (in crescita dell'11%, più 14% a valuta costante). In Europa, Medio Oriente e Africa, il fatturato è aumentato del 15%, a 297,2 milioni di euro, con un impatto dei conflitti in Medio Oriente inferiore alle attese. La regione Asia-Pacifico è cresciuta del 18%, a 74,7 milioni di euro, del 23% a valuta costante e di quasi il 30% escludendo l'Australia.

I dazi e gli effetti valutari pesano sul margine

Il margine lordo è sceso di 140 punti base al 59,1%, a causa, secondo l'azienda, di conversioni valutarie sfavorevoli, dazi statunitensi aggiuntivi e del mix di prodotti. L'Ebitda rettificato (utili prima di interessi, imposte, svalutazioni e ammortamenti) è aumentato dell'11%, a 242,5 milioni di euro, mentre il margine corrispondente è diminuito di 70 punti base, al 33,7%.

L'utile è diminuito del 15%, a 109,6 milioni di euro, poiché gli oneri finanziari sono più che raddoppiati, passando da 18,3 a 43,0 milioni di euro. Alla base di questo ci sono oneri non monetari una tantum di 22 milioni di euro per il riacquisto di azioni e il rifinanziamento delle obbligazioni. L'utile per azione è sceso del 13% a 0,60 euro, mentre quello rettificato è aumentato del 19% a 0,74 euro.

Alla fine del trimestre, Birkenstock ha completato un riacquisto accelerato di azioni per 230 milioni di euro, riducendo di sei milioni il numero di azioni in circolazione. A metà giugno, l'azienda ha emesso obbligazioni senior per 900 milioni di euro al 4,50%, rimborsando obbligazioni per 428,5 milioni di euro al 5,25%. I proventi rimanenti consentiranno ulteriori riacquisti fino a 500 milioni di dollari. Al 30 giugno, la liquidità ammontava a 693,6 milioni di euro e il rapporto di indebitamento netto è salito a 1,8 volte l'Ebitda rettificato a causa del riacquisto, rispetto a 1,5 volte di fine settembre.

Previsioni al rialzo

Per l'esercizio 2026, Birkenstock prevede ora una crescita del fatturato del 15% a valuta costante, rispetto al 13-15% precedentemente stimato. Il fatturato dichiarato dovrebbe attestarsi nella parte alta della forchetta tra 2,3 e 2,35 miliardi di euro, e l'Ebitda rettificato ad almeno 710 milioni di euro, invece di 700 milioni, corrispondente a un margine del 30,2-30,5%.

Restano invariati il margine lordo rettificato tra il 57,0 e il 57,5%, gli investimenti tra 110 e 130 milioni di euro e l'utile per azione rettificato tra 1,90 e 2,05 euro, che include gli oneri derivanti da dazi, effetti valutari, aliquota fiscale e riacquisto.

Questo articolo è stato realizzato con l'aiuto dell'intelligenza artificiale.