Desigual ed Enduring Ventures presentano offerte per l'acquisizione di Pronovias

Madrid – Penultimo capitolo del turbolento percorso verso il declino che il gruppo spagnolo di moda sposa Pronovias sta attraversando, dalla sua vendita da parte di Alberto Palatchi nel 2017 al fondo di private equity britannico Bc Partners. Un'operazione che è all'origine di tutte le difficoltà economiche che l'azienda ha incontrato da allora, ora sull'orlo della dichiarazione di fallimento e coinvolta in una guerra di offerte tra cui spiccano quelle presentate dalla connazionale Desigual e dal fondo di investimento statunitense Enduring Ventures.

Per contestualizzare brevemente, dopo gli infruttuosi sforzi di rilancio da parte degli attuali proprietari del gruppo Pronovias, azienda nelle mani da dicembre 2022 delle società di private equity Bain Capital e MV Credit, acquisita a settembre 2024 dalla statunitense Clearlake, i proprietari di Pronovias hanno avviato alla fine di novembre 2025 un deciso processo per la vendita dell'azienda. Un processo guidato dal gruppo finanziario internazionale Rothschild, che tuttavia si è concluso senza successo, portando i proprietari dell'azienda di moda sposa ad adottare una nuova strategia per raggiungere l'obiettivo di un disinvestimento completo dal capitale di Pronovias.

In questa ottica, alla fine dello scorso gennaio 2026, sono emerse le prime informazioni secondo cui Bain Capital e Clearlake avevano deciso di rivolgersi alle autorità giudiziarie per richiedere un "pre-pack" concorsuale, non solo per accelerare ma anche per finalizzare il processo di vendita di Pronovias. Una procedura giustificata dalla latente situazione di insolvenza in cui si trovava il gruppo, per la quale, sotto la supervisione del Tribunale Commerciale n. 9 di Barcellona, è stata nominata la società di servizi professionali Fti Consulting come esperto indipendente per guidare questa prima fase del processo. Per questa fase, i proprietari del gruppo hanno anche deciso di fare a meno dei servizi di Cristina Alba Ochoa, ceo da luglio 2025, e di affidare l'azienda, dalla fine del 2025, allo studio legale Abencys, specializzato in processi di ristrutturazione aziendale, e in particolare a un team composto da Esther Alfonso, Antonio Arenas e Luis Martín, socio fondatore di Abencys e nominato nuovo presidente del gruppo Pronovias.

Con le offerte vincolanti di Desigual ed Enduring Ventures

Sempre nell'ambito di questa prima fase del "pre-pack" (procedura pre-concorsuale), dalla nomina di Fti Consulting come esperto indipendente, sono state ricevute diverse offerte per l'acquisizione del controllo dell'azienda da parte di vari fondi di investimento e società interessate. Secondo quanto riportato dal quotidiano economico El Economista, Fti Consulting aveva fissato come scadenza per la ricezione delle proposte l'ultima settimana di marzo, concedendo poi altre due settimane agli interessati per esaminare a fondo i conti di Pronovias, fase che si sarebbe ora conclusa.

A questo punto, e si prevede che sia questione di pochi giorni, Fti Consulting starebbe terminando l'analisi delle varie proposte ricevute per l'acquisizione di Pronovias. Una volta presa una decisione, questa sarà comunicata alla direzione del gruppo. Tra le proposte attualmente meglio posizionate spiccano quelle, peraltro vincolanti, presentate dall'azienda di moda spagnola Desigual e dal fondo/holding di investimento statunitense Enduring Ventures.

Una volta che Fti Consulting avrà scelto quella che riterrà la migliore offerta tra tutte quelle presentate per l'acquisizione di Pronovias, seguendo la procedura standard per questo tipo di processi, la direzione di Pronovias presenterà la richiesta di concordato preventivo volontario, allegando l'offerta del gruppo/fondo selezionato tra i candidati. A quel punto inizierà la seconda fase del "pre-pack", che dovrebbe concludersi con la vendita accelerata dell'unità produttiva di Pronovias al gruppo/fondo prescelto, previa autorizzazione del tribunale.

Desigual, pronta a conquistare Pronovias

Secondo le stesse fonti, Pronovias ha chiuso l'ultimo esercizio completo del 2025 con un calo delle vendite totali annue a 88 milioni di euro (-15,38% su base annua) e un ebitda negativo di -9 milioni di euro. Questi sono i principali indicatori economici di un ultimo anno fiscale in rosso, che conferma la tendenza negativa dell'azienda dal 2019. Quell'anno ha segnato un punto di svolta, dopo il quale Pronovias ha registrato un calo generalizzato delle vendite attraverso i canali di distribuzione, passando da 103 a 40 milioni di euro (-61,17%) nel canale "wholesale" e da 50 milioni nel 2019 a 35 milioni di euro nel 2025 (-30%) nel canale retail. Nel settore della vendita al dettaglio, l'azienda opera attraverso 47 negozi di proprietà, di cui 26 in Spagna.

Per il 2026, secondo le previsioni riportate da El Economista, Pronovias prevede di raggiungere vendite per circa 79 milioni di euro (-10,22%), ma con un ebitda positivo di circa 8 milioni di euro. Desigual avrebbe informazioni di prima mano su queste previsioni, dato che a metà febbraio sono circolate voci, non confermate ufficialmente, sul ritorno in azienda di Marc Calabia, ceo di Pronovias da settembre 2023 a settembre 2025. Calabia, che era stato in Desigual dal 2013 al 2018, sarebbe tornato come nuovo direttore di prodotto. Questa posizione, ribadiamo, non è stata confermata né da Desigual né da Calabia stesso, almeno fino ad oggi. Resta da vedere se questo sia stato uno dei passi preliminari di Desigual e del suo fondatore e presidente, Thomas Meyer, prima di tentare l'acquisizione del gruppo Pronovias. Un'ambizione a cui avrebbero aspirato anche altri gruppi del settore, come la concittadina Rosa Clará, che però, a differenza di Desigual ed Enduring Ventures, non ha presentato un'offerta vincolante per la sua storica rivale.

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