Margine ai massimi e 106 negozi in meno: altri numeri del primo trimestre di Inditex

Madrid – Dopo la presentazione, questo mercoledì, dei conti di Inditex registrati alla chiusura del primo trimestre del 2026, andiamo oltre i nuovi record di vendite e profitti per analizzare nel dettaglio le performance dell'azienda in questo inizio d'esercizio. Un nuovo anno fiscale che la proprietaria di Zara, come anticipato, ha inaugurato con un miglioramento generalizzato dei suoi principali indicatori economici.

Analizzando in primo luogo i risultati di vendita di Inditex nel primo trimestre del 2026, pari a 8.750 milioni di euro (+5,75% di crescita su base annua), che hanno segnato il volume di vendite più alto nella storia dell'azienda per un primo trimestre, si osserva che i costi della merce alla chiusura dello stesso periodo — compreso tra il primo febbraio e il 30 aprile — hanno raggiunto i 3.391 milioni di euro. Anche questa cifra rappresenta un record storico per un primo trimestre per Inditex, ma cresce a un ritmo inferiore rispetto alle vendite, con un aumento di solo il +3,95% rispetto ai 3.262 milioni di euro di costi della merce registrati nel primo trimestre del 2025.

Come risultato di queste due dinamiche, Inditex ha registrato alla chiusura del primo trimestre un margine lordo di 5.359 milioni di euro. Si tratta del valore più alto mai registrato dall'azienda nei primi tre mesi di un anno fiscale, con un aumento del +6,92% rispetto ai 5.012 milioni di euro di margine lordo ottenuti da Inditex alla fine dello stesso periodo dell'anno precedente.

Per comprendere appieno il miglioramento dell'efficienza operativa di Inditex, questi indicatori si traducono in un margine lordo sulle vendite del 61,2%. Una metrica chiave, in aumento di 60 punti base rispetto al margine lordo del 60,6% registrato nel primo trimestre del 2025, stabilendo così un nuovo massimo storico per Inditex in un primo trimestre. Un inizio d'anno in cui l'azienda ha costantemente offerto margini superiori al 60% dall'esercizio 2022, sebbene finora non sia riuscita a raggiungere questo traguardo alla chiusura di un intero esercizio annuale. L'ultimo massimo era stato raggiunto alla fine dell'esercizio 2025, che Inditex ha completato con un margine lordo sulle vendite del 58,30%, dopo averlo portato al 62,2% nel terzo trimestre dell'anno.

Aumento del finanziamento con i fornitori

Puntando l'attenzione sulle dinamiche del capitale circolante, Inditex ha concluso il primo trimestre del 2026 aumentando il livello delle scorte a 3.812 milioni di euro (+0,55%). Questa crescita è avvenuta contemporaneamente a una riduzione dei crediti verso l'azienda, per operazioni specifiche e di affiliati, scesi a 1.066 milioni di euro (-5,49%); al contrario, sono aumentati i debiti della società verso i suoi creditori, principalmente fornitori, raggiungendo i 10.835 milioni di euro (+3,75%).

Di conseguenza, l'azienda ha chiuso il trimestre con un capitale circolante netto negativo di -5.957 milioni di euro. Questa cifra rappresenta un aumento del +7,85% rispetto ai -5.523 milioni di euro registrati alla fine del primo trimestre del 2025 e si colloca al di sopra del +42,75% rispetto ai -4.173 milioni di euro con cui l'azienda aveva chiuso l'ultimo anno fiscale.

Completando la serie dei principali indicatori finanziari registrati da Inditex in questo primo trimestre del 2026, il risultato operativo (ebitda) è cresciuto a 2.568 milioni di euro (+7,31%), con il margine ebitda che è salito dal 28,9 al 29,3%; il risultato operativo (ebit) ha raggiunto i 1.756 milioni di euro (+7%), con un margine ebit che è passato dal 19,8 al 20,1%.

Con 106 negozi in meno

Infine, per quanto riguarda l'evoluzione della sua rete commerciale, Inditex ha chiuso il primo trimestre dell'anno con un totale di 5.456 negozi. Questa cifra implica una chiusura netta di -106 negozi nell'ultimo anno, rispetto ai 5.562 con cui operava alla fine dello stesso periodo dell'anno precedente. Una perdita netta di punti vendita di cui, tuttavia, solo -4 negozi sono stati persi nel corso di questo primo trimestre del 2026, considerando che l'azienda ha chiuso l'ultimo esercizio del 2025 con un totale di 5.460 negozi.

Nel dettaglio, e su base annua, tutte le catene di Inditex hanno visto diminuire il numero dei loro negozi, con la sola eccezione di Lefties, che ha ampliato la sua rete a 217 negozi (+8 negozi). Al contrario, si sono registrate nuove contrazioni nette nella rete commerciale di Zara, con 1.495 negozi (-50 negozi); Zara Home, con 376 negozi (-12 negozi); Pull&Bear, con 792 negozi (-12 negozi); Massimo Dutti, con 509 negozi (-19 negozi); Bershka, con 851 negozi (-4 negozi); Stradivarius, con 837 negozi (-1 negozio); e Oysho, con 379 negozi (-16 negozi).

A questo proposito, Inditex sottolinea che nel corso del primo trimestre sono stati realizzati progetti di ottimizzazione, tra cui ristrutturazioni, riposizionamenti, nuove aperture e assorbimenti, sulla rete commerciale delle sue diverse catene in 44 mercati. A queste iniziative è destinata la maggior parte degli investimenti ordinari per 2.300 milioni di euro che l'azienda ha stanziato per il 2026, come già annunciato lo scorso marzo in occasione della presentazione dei risultati dell'esercizio 2025. Con questi investimenti, l'azienda punta ad aumentare la produttività dei negozi della sua rete commerciale. Per questa struttura, in linea con le chiavi della sua strategia di ottimizzazione, si stima una crescita di circa il +5% della superficie lorda per il 2026.

Questo articolo è stato pubblicato originariamente sulle altre edizioni di FashionUnited e tradotto in italiano usando un tool di intelligenza artificiale.

FashionUnited ha implementato strumenti di intelligenza artificiale per ottimizzare la traduzione degli articoli sulle nostre piattaforme. Con una rete globale di giornalisti attivi in oltre 30 mercati, forniamo business intelligence e contenuti aggiornati in 9 lingue.

Questo permette ai nostri giornalisti di dedicare più tempo alla ricerca di notizie e alla stesura di articoli esclusivi.

Prima della pubblicazione, le traduzioni assistite dall'intelligenza artificiale vengono sempre riviste da un redattore. Se avete domande o commenti su questo processo, contattateci pure all'indirizzo info@fashionunited.com.