Gli azionisti chiedono trasparenza sulla strategia di successione di Lvmh

Gli investitori del colosso francese del lusso Lvmh stanno esprimendo sempre più preoccupazioni per la mancanza di un chiaro piano di successione per Bernard Arnault, il presidente e amministratore delegato che guida il gruppo da quasi 40 anni. Secondo un rapporto di Reuters, alcuni azionisti considerano ormai l'assenza di una strategia di transizione pubblica come un crescente rischio aziendale per il gruppo da 350 miliardi di dollari.

Arnault, che ha 76 anni, supervisiona un impero di oltre 70 brand, tra cui Dior e Tiffany & Co. Sebbene tutti e cinque i suoi figli ricoprano ruoli significativi all'interno dell'organizzazione, non ha designato pubblicamente un successore. Nell'aprile 2025, l'azienda ha esteso il limite di età per il suo doppio ruolo a 85 anni, una mossa che alcuni investitori interpretano come un tentativo di ritardare una decisione definitiva.

Preoccupazioni sulla governance e impatto sul mercato

L'ambiguità che circonda la futura leadership del gruppo sta iniziando a influenzare il sentiment degli investitori. "La pianificazione della successione, allo stato attuale, appare poco chiara e opaca", ha dichiarato a Reuters Stefan Bauknecht, equity portfolio manager presso Deutsche Bank's Dws, che è il dodicesimo maggiore azionista di Lvmh. Bauknecht ha aggiunto che l'azienda desidera "maggiore trasparenza e un piano su come evolveranno le cose".

Gli analisti finanziari suggeriscono che questa mancanza di chiarezza potrebbe portare a una penalizzazione della valutazione. "Sebbene la successione non fosse una priorità dieci anni fa, da allora si è evoluta in un fattore di rischio che contribuisce a uno sconto di governance sull'azienda", ha osservato Ariane Hayate, European fund manager presso la parigina Edmond de Rothschild.

Strutture interne e dinamiche familiari

In risposta alle richieste di Reuters, Lvmh ha dichiarato che, sebbene i piani di successione esecutiva non siano resi pubblici, "ovviamente esistono". Il gruppo ha inoltre chiarito che queste strategie interne tengono conto sia degli obiettivi a medio termine sia della possibilità di "eventi improvvisi".

Gli attuali documenti di governance derivanti da una ristrutturazione del 2022 rivelano che i cinque figli di Arnault, Delphine, Antoine, Alexandre, Frederic e Jean, detengono ciascuno una quota del 20% in Agache Commandite sas. Questa entità è destinata ad assumere il controllo della holding di famiglia alla partenza di Arnault. Tuttavia, gli esperti hanno sollevato preoccupazioni riguardo a potenziali attriti. "Si tratta di una bomba a orologeria. Ci sono sempre tensioni in una seconda generazione. E quando si è in cinque, non si può evitare", ha affermato Eric Pichet, professore alla Kedge Business School specializzato in corporate governance.

Arnault resta concentrato su un mandato a lungo termine

Nonostante le pressioni esterne, Arnault ha indicato che il pensionamento non è una priorità immediata. "Riparlatene tra dieci anni, potrò darvi una risposta più precisa", ha dichiarato in precedenza a Cnbc. Ha espresso la sua intenzione di rimanere al timone per un altro decennio, salvo circostanze impreviste.

Sebbene la maggioranza degli azionisti abbia sostenuto l'estensione del mandato di Arnault lo scorso anno, alcuni investitori istituzionali, tra cui Allianz Gi e Baillie Gifford, hanno espresso dissenso o si sono astenuti dal voto, citando un'insufficiente divulgazione riguardo alla transizione del potere. Lvmh è previsto che pubblichi i suoi risultati annuali domani, 27 gennaio 2026.